FIREを目指す人は誰でも、いずれ同じ実践的な疑問にぶつかります。お金を貯めたら、それを実際にどう投資すればいいのか、という問題です。ドルコスト平均法(DCA)はもっとも一般的な答えの一つですが、それはすべての場面で数学的に最適だからではなく、経験豊富な投資家でさえつまずく「いつ買うか」という判断そのものを取り除いてくれるからです。

ドルコスト平均法とは何か

ドルコスト平均法とは、市場が上がっていても下がっていても関係なく、毎月・隔週・給料日ごとなど一定の間隔で決まった金額を投資し続ける方法です。大きな金額を投じる「最適なタイミング」を一度で狙うのではなく、購入時期を分散させることで、価格が安いときには多く、高いときには少なく買うことになり、結果として長期的な平均取得単価がならされます。多くのFIRE実践者にとって、これはそもそも選択の余地すらありません。毎月の給料の一部をインデックスファンドに自動的に投資するだけで、すでにこの方法を実践していることになるため、DCAは高度なテクニックというより、FIREムーブメントのデフォルトの戦略と呼ばれることが多いのです。

FIREの資産形成期にこれほど合う理由

FIREへの道のりは、数年から数十年にわたる一定額の毎月投資の積み重ねの上に成り立っており、DCAは後付けの工夫ではなく、その行動そのものが自然に体現された姿だといえます。給与天引きによる自動投資は、貯蓄を毎月の意思決定ではなく給与からの天引き項目に変えるため、一か月飛ばしたり、スケジュール通りには決して来ない「押し目」を待とうとする誘惑を取り除いてくれます。心理的な安定感も数字と同じくらい重要で、DCAを実践していれば、市場が天井をつけたときやパニックを引き起こす暴落のときに、一度きりの大きくリスクの高い判断を下す必要がなく、すでに決めていた計画をそのまま続けるだけで済みます。DCAが特にFIRE実践者に頻繁に勧められるのはこのためです。資産形成期はすでに数年に及んでいるため、この戦略を実行するのに追加コストはかからず、それでいて長期的なリターンにもっとも大きなダメージを与える行動上の失敗——パニック売りや急騰相場への飛び乗り——を的確に防いでくれるのです。

具体的な計算例

ボラティリティの高い6か月間、毎月10万円を幅広いインデックスファンドに投資し、株価が1,000円、800円、700円、900円、1,100円、そして再び1,000円と動いたと仮定しましょう。ドルコスト平均法では、毎月の10万円でそれぞれ約100口、125口、143口、111口、91口、100口を購入することになり、合計約670口を平均取得単価およそ895円で買うことになります。これは始値・終値の1,000円よりも明らかに低い水準で、2か月目・3か月目の下落局面でより多く買い付けたためです。これを1か月目に60万円を1,000円で一括投資した場合(600口)と比べると、同じ総投資額でもDCAの方がより多くの口数を確保できます。これは単に途中で価格が下落したことによるものです。何年にもわたる多数の投資サイクルでは、この効果は劇的に積み上がるというより、むしろならされていく傾向がありますが、この例はDCAがとくに値動きの荒い相場や下落局面において、一括投資よりも有利になり得る理由をよく示しています。

ドルコスト平均法の限界

この点についての学術研究はかなり一貫した結論を示しています。DCAと即座の一括投資を比較すると、一括投資の方が勝つケースの方が多いのです。これは、複数月にまたがる期間の多くで市場が上昇する傾向にあり、早く投資されたお金ほど市場で複利が働く時間が長くなるためです。これは、多くのFIRE実践者がいずれ直面する特定の状況——相続やボーナス、家の売却代金といったまとまった資金を得た場合——において特に重要です。この場合、正しい比較は「DCA対何もしない」ではなく「DCA対全額を今日投資する」です。この特定の状況では、まとまった資金を数か月に分けて投資することは、意味のあるリスク低減にはあまりつながらず、多くの場合は期待リターンを先送りしているだけになります。投資を待つ間、現金として保有しているお金もまた増えていないからです。

よくある間違い:異なる二つの状況を混同すること

もっとも多い間違いは、「DCAはFIREに良い」と「DCAはまとまった資金に良い」を同じ主張として扱ってしまうことです。この二つはそれぞれ異なるアプローチを必要とする、まったく別の財務状況を指しています。新しく入ってくる収入の一部を自動的に投資することは、実はDCAとまとまった資金の一括投資との選択ですらありません。そもそもまとまった資金というものが存在しないため、一定間隔での投資を続けることが唯一かつ正しい選択肢になります。一方、まとまった資金は本質的に異なる判断であり、習慣や「なんとなく安全な気がする」という漠然とした理由でDCAをデフォルトにしてしまうと、数か月間大きな金額を現金のまま寝かせることになり、インフレと逃した市場の値上がり分だけ静かに後れを取ることになりかねません。実践的な解決策は、この二つを頭の中ではっきり分けて考えることです。給与からの投資はいつも通り自動で続け、まとまった資金についてはそれ自体の条件で個別に判断する——多くの場合は一括投資が有利ですが、徐々に投資していく心理的な安心感が、待つことの歴史的なコストを上回ると判断できる場合に限り、3〜6か月程度の短いDCAスケジュールに分けるのが実践的です。

FIRE計画への活かし方

上のFIRE計算機は、デフォルトですでにドルコスト平均法に近い前提を置いています。一定の毎月の積立額を期待リターンで継続的に投資するモデルであり、これはまさに多くのFIRE実践者が実際に従っているDCAのパターンと一致します。定期的な収入をどうするか迷っているなら、あれこれ考えすぎる必要はありません。投資を自動化し、その前提で計算機に達成時期を予測させれば十分です。逆に、まとまった資金を前にDCAと一括投資のどちらにするか迷っているなら、両方のパターンで実際に数字を出してみることをおすすめします。現在の資産をそのまま入力して一括投資のシナリオを見た後、一部を残して数か月かけて毎月の積立に組み込むシナリオと比較すれば、漠然とした経験則に頼るのではなく、二つのアプローチによるFIRE到達時期の実際の差を確認できます。